西方认为是亚洲自已种下的祸根
美
《新闻周刊》发表罗柏·塞缪尔森题为“亚洲金融潜伏深重危机”文章言：
在这个时代，要当一名纵横全球的资本家是很容易的事。你只要把一些储蓄放到776个从曼谷一路到布宜诺斯艾里斯都有进行投资的共同基金的其中一个里头。上百万的美人就是照这法子做了，他们把超过3500亿元倾注到这些基金里（截至8月）。但他们对海外投资的热衷产生了一个意想不到的后果：这
热情推波助澜地引发了世界票市场的动荡，而且此刻正铺天盖地地在世界经济上投下了
影。“资金流动”——际上投资资金的来往调动——是世界经济发展的绊脚石。当投资者在众多家当中移动资金，他们造就了经济蓬勃与衰败。亚洲的危机代表了1980年以来第三场祸延全球的剧目。在80年代，拉丁阵营的主要经济
因债务危机而出现停顿不前：银行的借贷多到过了头。在1994年，墨西哥验到于1995年终造成深重萧条的资金外流的痛楚。目前的未知数是，亚洲的衰退将会有多糟，以及它对世界其他地方的伤害有多大。没有人知道答案，但造成的余荡可以大到令人惊讶。在90年代，世界上较贫穷的家吸纳了数目甚为庞大的私人外来资金。根据世界银行的报告，在1990和1996年之间，流入的总数达到9380亿美元。在这当中，有超过一半是直接投资：跨公司兴建工厂或办公楼。再有五分之一拨到各个地方的票市场；剩余的绝大部分是通过银行贷款或债券来到手中。总而言，中是最大的受惠者（2170亿元），但墨西哥（1120亿元）、巴西（760亿元）、马来西亚（600亿元）、印尼（500亿元）和泰（480亿元）全都有大笔资金流入。理论上说，这类资金是天降的横财。它使较穷的家有能力减少贫穷和提高生活
准。不过，理论不是实行起来永远都一帆风顺的。许多家对流入的资金会管理不当，银行里面可以遍地都是假公济私或无力竞争的情景；劣质的贷款得以成交，又或者跨公司建立了太多的工厂，又或者投机活动将票价格推到不实际的高度，以及充裕的外汇——由海外投资者所提供的美元和日元——供给钱财在进口上大肆挥霍。如果资金的流入放慢或掉头而去，那蓬勃的景象就会崩垮下来。这恰恰正是在泰也就是当前危机开场的地方所发生的事。没必要的办公大楼已停止了建筑工程。劣质的贷款如毒菌般在金融公司和银行里散布滋生。票市场一泻千里。同样的问题也伤害了其他的亚洲经济，而且损失面扩延到它们的外贸易伙伴和投资者身上。日本是其中一个输家，因为其他亚洲经济吸收它超过一半的出口，此外也因为日本银行在贷款上蒙受较多的损失。日本的经济在1998年也许只能增长1%至2%。但其他一些亚洲经济的日子过得还要糟得多。际金融学院的法格尔预计泰的内生产总值在1998年将缩减1.5%，这跟1996年的6.4%增长形成对比；他猜想菲律宾的内生产总值将增长区区0.5%，这是降自1996年的5.7%。教人担忧的前景是这场危机或许会扩散到亚洲以外。竞相贬抑币值是其中的一个凶象。通过贬低币值——使货币相对于其他货币而言更加便宜——一个家因产品在际市场上变得没这么昂贵而赢得出口的优势。墨西哥在1994年末将比索的价值剧烈贬低，便是它的萧条虽属深重却历时短促的原因之一。出口的激增使得墨西哥在1996和1997年得以每年成长超过5%。如果只有一两个家贬低币值，那并不会过于威胁到其他的出口家。但更多的家贬值，其他家中就会有更多想要——或者被逼——起而效尤。否则的话，它们会担上失去出口市场的风险。而如今有大堆亚洲家已经贬值。从7月开始，泰、印尼和菲律宾的货币下降了35%到40%。难怪对香港也形成了一压力。拉丁美洲、东欧、甚至于印度与中都不能幸免。那所有在全球流动的资金加重了这些压力。假设你是一个在比如说巴西进行投资的共同基金经理人。你把美元卖掉以购买巴西货币来从事搜购巴西的票。但如果你深怕出现一场货币贬值（等于说以巴西货币将换取到较少的美元），你将试图避免损失。你会在贬值发生之前卖掉你的巴西货币和把你的收益转变为美元。这是为什么票市场崩溃和货币贬值（以及对这些情况所怀有的恐惧）会互相借力而愈演愈烈，最终自行变得一发不可收拾。有件事是洞若观火的——就像在拉丁美洲债务危机中一样——那就是环球资金的供应者（银行、投资经理人、跨公司）是跟着大伙儿的后面跑。首先，他们提供了太过多的资金；然后，他们事起仓促地将资金给撤了回来。发展中家（包括中、前苏联和东欧）代表几乎全球经济的一半。如果流往它们的资金放慢了，它们从较富有家进口的货物在数量上也许会停止增长或者降低，它们会试图通过更多的出口来发动它们的经济。但世界其余的地方又能吸收得了多少？所有家不可以通过出口来作为它们的成长之道。这当中隐埋了一场更为深广的危机的种籽。它很难说一定会发生。但这是有可能的，并且教人心头感到一阵冰寒。
西方从不承认际炒家的重要作用
东南亚家将这场危机归咎于外投机商
纵货币投机，甚至称这是西方家针对东盟的一次谋。然而，西方经济学家指出，这场危机更深层的原因还在于东南亚家在经济发展过程中所存在的一些共同问题，这一地区家普遍存在的经济结构失衡，房地产过热导致银行出现大量呆账，汇率政策不合理，经常项目赤字和外债占内生产总值的比例过高，外汇储备太低，短期贷款和投资过多等等。正是这些深层次原因最终导致泰不断遭到际投机资金的冲击并被迫实行有管理的汇率制，导致泰汇市、市双双暴跌。由于菲律宾、马来西亚、印尼等经济存在类似的问题，而且它们均与泰存在紧密的经济联系，于是，泰的金融危机立即蔓延到这些家，形成整个东南亚地区的金融动荡。
世界银行认为，一个家是否能保持健康银行系将在很大程度上决定它是否能从金融一化中获得好
并能否避免隐藏的危险。对于发展中家来说，如能解决好市场和制度管理框架方面市场效率低、缺乏财产保护权和信息不足等三个问题的话，它们的资本市场将对外投资者更加有吸引力。
英前首相撒切尔……
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